Suchergebnisse für Aktienrecht

Floating Charge as Security in Debt Finance Transactions

The granting of security by the way of a floating charge is a common law concept which allows the entirety of a company’s assets to be used as collateral. Borrowers and lenders profit from this highly flexible means of providing a comprehensive security interest in debt finance transactions. This article examines whether the concept of floating charge is recognized under Swiss law or not. For…

Zur Genehmigungsfiktion in Banken-AGB – eine kritische Auseinandersetzung mit der bundesgerichtlichen Rechtsprechung

In practice, the fiction of consent has become a veritable all-purpose weapon of banks and other financial service providers. In disputes with their clients banks regularly argue that the client has…

Die Registrierungsvereinbarung – insbesondere bei tokenisierten Forderungsrechten

The registration agreement links a certain right to a token or other informational unit on a distributed ledger. In doing so, the issuer creates a ledger-based security, which is an instrument of public faith equivalent to a bearer or «ordre» security and features scriptural legality. The article examines the function and securities law context of the registration agreement, including…

Das Finanzmarktaufsichtsrecht vom vierten Quartal 2022 bis ins vierte Quartal 2023

Ob gross oder klein, vor den Marktkräften sind sie alle gleich! Auch die ganz Grossen – «global systemically important financial institutions» (G-SIFIs)¹ – können straucheln, mit viel Getöse,…

Kantonalbanken im Spannungsfeld von Political Governance und Corporate Governance

Like the other banks, the cantonal banks are facing the challenges of increasing regulation, digitalisation and the persistently low interest rate environment, and are exposed to the accompanying competitive and margin pressure. They have to virtually reinvent their business models and themselves in order to secure their positions as future-oriented financial service providers in their regions…

Klimawandel

Climate litigation against companies has increased significantly in the past couple of years, not only in the United States, but also in Europe. At the same time, regulation with respect to climate change is developing rapidly, such that it may be difficult for companies to identify which laws apply to them and how they should address the legal risks relating to climate change and climate…

Das Finanzmarktaufsichtsrecht vom vierten Quartal 2021 bis ins vierte Quartal 2022

Ohne Vertrauen keine funktionsfähige Gemeinschaft! Was für Staat und Gesellschaft gilt, gilt auch für Unternehmen und deren Mitarbeitende auf allen Stufen. Das unternehmensinterne Kontrollumfeld trägt diesem Umstand Rechnung, was sich in einer angemessenen Breite und Tiefe der Kontrollen ausdrücken muss, ohne die Mitarbeitenden auf Schritt und Tritt zu überwachen. Die Enttäuschung von…

EU-Product-Governance – Ein Vorbild für die Schweiz?

In 2020 the Financial Services Act (FinSA) entered into force. The provisions on rules of conduct and organizational duties are more or less based on the provisions of MiFID II. However, the regulatory complex on product governance has not been adopted by the Swiss legislator. This article examines whether this decision was convincing. As a result, it turns out to be wise, because the EU-product…

Nichtfinanzielle Berichterstattung nach dem Gegenvorschlag zur Konzernverantwortungsinitiative und ihre Bedeutung für den Finanzsektor

The financial market and its players play a key role in the pursuit of a sustainable economic system. If capital flows are specifically directed toward sustainable products and services, financial market participants can make a significant contribution to a resource-efficient economy. A key prerequisite for the regulatory control of the achievement of sustainability goals is the reporting of…

Das Finanzmarktaufsichtsrecht vom vierten Quartal 2020 bis ins vierte Quartal 2021

Nachhaltige Finanzanlagen erfreuen sich stark steigender Nachfrage.¹ Wo viel Business ist, ist der Missbrauch oftmals nicht weit. Angesichts der derzeitigen hohen Intransparenz, ob und inwiefern einzelne Finanzanlagen gewisse Nachhaltigkeitskriterien erfüllen, hat der Finanzminister schon öffentlich gewarnt: «Die Gefahr von Greenwashing ist gross.»² Dementsprechend besteht seitens der…

Ruhen der Stimmrechte und positive Beschlussfeststellungsklage

Die A. AG (Gesellschaft, Beklagte, Beschwerdeführerin) ist eine Aktiengesellschaft nach Schweizer Recht. Das Aktienkapital beträgt CHF 150 000 und ist eingeteilt in 150 Namenaktien zu je CHF 1000…

CSR-Berichterstattung Ante Portas: Indirekter Gegenvorschlag zur Konzernverantwortungsinitiative

In a popular vote held in November 2020, the controversially debated «Swiss Responsible Business Initiative» was rejected. As a matter of constitutional procedure, the Parliament’s Counterproposal from 2019 will now automatically come into force. Unlike the Initiative, the Counterproposal refrains from introducing a foreign direct liability of Swiss businesses for infringing human rights or…

Das Finanzmarktaufsichtsrecht vom vierten Quartal 2019 bis ins vierte Quartal 2020

Die FINMA ist verpflichtet, sich an strategischen Zielen zu orientieren.¹ 2021 bricht die nächste dreijährige Strategieperiode an; der Bundesrat hat die Ziele im November 2020 genehmigt.² Aus den strategischen Zielen ergeben sich die Leitlinien für die operative Tätigkeit der FINMA. Erstmals finden sich in einem separaten Dokument zu den einzelnen strategischen Zielen «Schwerpunkte der Umsetzung…

Selektives opting-up und die öffentliche Angebotspflicht

Die MCH Group AG (die «MCH Group») ist eine Aktiengesellschaft mit Sitz in Basel, deren Aktien an der SIX Swiss Exchange (die «SIX») kotiert sind. Die MCH Group bezweckt in erster Linie den Erwerb, die Veräusserung und die Verwaltung von Beteiligungen und die Finanzierung von in- und ausländischen Unternehmen des Messe- und Kongressbereiches und verwandter Geschäftszweige sowie die Überwachung…

Grenzüberschreitendes Angebot von Finanzdienstleistungen und -produkten? Die Eidgenossenschaft schlägt zurück

Until recently, Switzerland applied a strict territorial approach to regulating financial services with a handful of a notable exceptions. After facing protectionist movements from other…

Förderung der ökologischen und sozialen Verantwortung durch den Bund im öffentlichen Beschaffungswesen und in der Privatwirtschaft

The Federal government has committed itself to setting a good example in the Sustainable Development Strategy 2016–2019 and in the 2030 Agenda. Sustainable development is a constitutional mandate that must also be taken into consideration in public procurement procedures. The pressure from parliamentarians seems to be bearing fruit and accordingly, as part of the total revision of the Swiss…

Verhaltenspflichten des Verwaltungsrats

E. verkaufte seinem Sohn F. im Jahr 1999 die Aktienmehrheit an der C. AG (nachfolgend Kaufvertrag 1). Zwischenzeitlich erwarb F. auch noch die restlichen Aktien der C. AG. Die C. AG hält rund 70% der…

Editorial

Am 23. August 2018 feierte die Tagung «Quo Vadis – Finanzplatz Schweiz?» ihr zehnjähriges Jubiläum. Die beiden Tagungsleiter, Peter Nobel und Rolf H. ­Weber, nahmen dies zum Anlass, die Leitung…

Ursachen der Finanzkrise und seitherige Regulierungsentwicklung

A number of causes have triggered the crisis such as subprime mortgage loans in the US, the lack of regulation of derivatives and also remuneration systems which set wrong incentives. The crisis lead to the abolishment of the banking secrecy at the international level. It was replaced by the automatic exchange of information in tax matters which is now the standard. The crisis initiated the…

Validité et efficacité de la clause shotgun en droit suisse

A shotgun clause establishes a mechanism intended to resolve deadlocks in companies with two shareholders with equal stakes. It enables one of the two shareholders to trigger a procedure which will ultimately result in the purchase of all the shares at a fair price. The offeror initiates the procedure by proposing a certain price for the shares. The offeree then decides whether to sell its shares…

Das Finanzmarktauf­sichtsrecht vom vierten Quartal 2017 bis ins vierte Quartal 2018

Seit die Marktteilnehmer aus regulatorischen Gründen oder eigenem Antrieb vermehrt mit regulierten Gegenparteien zusammenarbeiten wollen, gelten finanzmarktaufsichtsrechtliche Bewilligungspflichten nicht nur als Bürde, sondern auch als «Würde». Als schwerer Eingriff in die verfassungsmässig geschützte Wirtschaftsfreiheit bedürfen Bewilligungspflichten einer Grundlage in einem formellen Gesetz.

Vertrauen – Begriffliche Grundlagen

In a philosophical tour d’horizon the abundance of con­ceptual foundations of trust is illuminated. Along with Charlie Chaplin and Vladimir Iljitsch Lenin, numerous other personalities have dealt with the term. In sociology, Niklas Luhmann described trust as a mechanism for reducing social complexity, as a function of faith without further review. In antiquity Aristotle’s trust was not only an…

Vertrauen im Kapitalmarkt

Trust is an essential element of a capital market. The market participants want to be confident that the other actors behave as expected. Financial market regulation supports the underlying expectations by ensuring transparency, prohibiting market abuses, stipulating various duties and imposing sanctions or liability in the event of breach. The objectives of most regulation, i.e., the protection…

Die regulatorische Antwort auf FinTech: Evolution oder Revolution? Eine Verortung aktueller Entwicklungen

While technological improvements have shaped the financial industry and its regulation for decades, FinTech is the buzzword of the hour. Rapidly developing digital technologies allow new market entrants to disrupt the traditional intermediary-based provision of financial services (I.). These new businesses – in particular those that operate payment systems or engage in crowdfunding – may clash…

Risikobegriff in der Ökonomie und im Recht

Risks need to be recorded, measured and monitored. The story of risk has its roots in the calculation of likelihood and is closely connected to the insurance business. Shortly thereafter, regulation was added in. Nevertheless, the market economy system is based on risks and opportunities. It follows that the concept of risk in economics is largely quantitative and focussed on likelihood. In…

Risikomanagement in Finanzinstitutionen

In financial institutions risk management has increasingly become a central theme because the amount of types of risk have increased. Apart from credit and market risks, systemic and IT risks play a central role. For this reason, the setup of a comprehensive risk management system (both organisational and also connected to specific individuals) is imperative. Given the increased digitalisation of…

Das Finanzmarktaufsichtsrecht vom vierten Quartal 2015 bis ins vierte Quartal 2016

Die «Too-big-to-fail» (TBTF)-Bestimmungen des Bankengesetzes sind seit dem 1. März 2012 in Kraft. Mit Art. 52 BankG hat der Gesetzgeber sichergestellt, dass kontinuierlich ein waches Auge auf die Regulierung systemrelevanter Institute fällt. Da die beiden Grossbanken im Vergleich zum Schweizer Bruttoinlandprodukt deutlich grösser sind als die zwei grössten Banken in anderen Ländern¹ und…

L’affaire Sika : un exemple en faveur d’une approche économique des transferts d’actions soumis à l’agrément de la société

The ongoing litigation between the Swiss company Sika SA and the owners of its Swiss shareholder ­Schenker-Winkler Holding SA over the sale of the shares of the latter to the French group Compagnie de Saint-Gobain, a competitor of Sika SA, has attracted consi­d­erable media and public attention. When completed, this sale will give Compag­nie de Saint-Gobain the effective control over Sika SA…

Das Finanzmarktaufsichtsrecht Mitte 2014 bis ins vierte Quartal 2015

«Jedes Modell stösst an seine Grenzen»: Unter diesem Titel hat der FINMA-Direktor anlässlich der Jahresmedienkonferenz der Behörde vom 31. März 2015 «die allgemeine Modellgläubigkeit in der Bankenbranche» diagnostiziert.¹ Statt noch mehr und komplexere Modelle wünscht er sich «weniger und einfachere Modelle». Angesichts des Umstandes, dass interne Modelle zur Berechnung der…

Verfassungsrechtliche Erwägungen zu Informationsverboten der Finanz­marktaufsicht

Im Zusammenhang mit dem grenzüberschreitenden US-Kundengeschäft der Bank Frey & Co. AG (Bank Frey)¹ erliess die FINMA am 30. August 2013 eine ­Verfügung, die unter anderem die folgenden Ziffern…